Dcm что это в банке?

Рынки долгового капитала (DCM).

Группа, объединяющая инвестиционных банкиров и корпоративных эмитентов

Что такое группа долговых рынков капитала (DCM)?

Группы рынка долгового капитала (DCM) отвечают за предоставление консультаций напрямую корпоративным эмитентам по вопросам привлечения долга для приобретения, рефинансирования существующего долга или реструктуризации существующего долга. Эти команды работают в быстро меняющейся среде и тесно сотрудничают с консультативным партнером — отделом инвестиционно-банковских услуг (IBD). Быть частью такой команды — значит быть в курсе последних событий на рынках с фиксированным доходом, включая облигации, казначейские обязательства, инструменты денежного рынка и многое другое.

Как команды DCM сравниваются с командами ECM?

Как указывалось ранее, команды DCM работают в быстро меняющейся среде, ориентируясь на краткосрочную сторону инвестиций. С другой стороны, команды Equity Capital Markets — ECM — работают в более медленной среде и имеют дело с более длительными инвестиционными горизонтами. Разница в окружении приводит к разным уровням рисков, связанных с двумя командами. С командами DCM, поскольку они фокусируются на краткосрочной стороне, они не несут такого большого риска, как команды ECM, которые заключают долгосрочные сделки.

Уровень риска, которому подвергается каждая команда, также напрямую связан с типами ценных бумаг, с которыми они имеют дело. Команды DCM работают с долговыми ценными бумагами, а команды ECM — с долевыми ценными бумагами. Только тот тип безопасности, которым они торгуют, отличает их друг от друга. Если вы заинтересованы в командах DCM, обязательно ознакомьтесь с нашим бесплатным курсом DCM, чтобы узнать больше о том, что значит инвестировать в рынки долгового капитала.

Что такое рынки долгового капитала?

Рынки долгового капитала (DCM), также известные как рынки с фиксированным доходом, представляют собой рынок капитала с низким уровнем риска, где инвесторы являются кредиторами компании в обмен на долговые ценные бумаги. Эти рынки также используются компаниями для финансирования себя за счет долга, что помогает диверсифицировать их финансирование.

Зачем инвестировать в рынки долгового капитала?

Долговые ценные бумаги обеспечивают поток дохода (отсюда и название «фиксированный доход»), а также сохранность капитала (в большинстве случаев) для инвесторов. Уровень риска, измеряемый по отношению к уровню вознаграждения, является тем, что все инвесторы учитывают при принятии инвестиционных решений, и разные инвесторы имеют разные допуски риска. Некоторым инвесторам нравится концепция высокого риска / высокого вознаграждения, и они ищут возможности на рынках акционерного капитала. Однако для тех, кто ищет инвестиции с фиксированным доходом с меньшим риском, долговые ценные бумаги на рынках долгового капитала обычно более привлекательны.

Долговые ценные бумаги

Долговые ценные бумаги — это обещания, которые компания дает кредиторам в обмен на финансирование, такое как облигации, казначейские обязательства, инструменты денежного рынка и т. Д. Они, как правило, предлагаются с добавлением процентных ставок, которые не меняются и зависят от предполагаемой способности заемщик погасить свой долг. Например, если заемщик, по-видимому, не в состоянии погасить кредит, процентная ставка по долговому обеспечению будет выше; обратное происходит, если заемщик обладает такой способностью.

Как можно приобрести долговые ценные бумаги? Два основных способа получения долговых ценных бумаг — либо через первичный рынок, либо через вторичный рынок. Основной рынок — это то, где правительства и компании напрямую выпускают свои облигации. На вторичном рынке люди, которые уже получили свои сертификаты облигаций, идут на перепродажу облигаций по более высокой или более низкой цене, в зависимости от спроса и предложения.

Классификации Облигаций

Помните, что облигации — это тип обеспечения, продаваемый командами на рынках долгового капитала. Облигации состоят из широкого спектра различных ценных бумаг с различными профилями риска и доходности.

Вот список наиболее распространенных облигаций с общим объяснением их характеристик:

  1. Облигации инвестиционного уровня. Эти облигации составляют большую часть рынка и имеют низкий уровень риска и низкие процентные ставки. Они обычно используются для сбора средств для финансирования оборотного капитала и регулярных деловых операций.
  2. Высокодоходные облигации — Помните, что доходность также означает интерес. Следовательно, это облигации с высоким процентом. Они также являются наиболее опасными типами, потому что они обычно выпускаются компаниями, которые могут не выполнять свои платежные обязательства.
  3. Государственные облигации — правительства также продают облигации инвесторам для финансирования своих операций. Возможно, вы знаете их по американскому имени — Treasuries. Как правило, они безопаснее корпоративных облигаций, но условия этих облигаций все еще зависят от того, как рынок оценивает их кредитоспособность. В целом, однако, государственные облигации поддерживаются полной верой правительства и имеют высокую кредитоспособность.
  4. Облигации развивающихся рынков — они выпускаются развивающимися странами, как правило, их правительством. Эти страны, как правило, усиливают политическое и экономическое давление, что означает, что их кредитные рейтинги обычно ниже, что приводит к более высокой доходности.
  5. Муниципальные облигации — США имеют самый большой рынок для этих типов облигаций. Они выпускаются различными государственными органами, такими как города, школьные округа и округа.

Разница между DCM и рынками акционерного капитала (ECM)

Основное различие между DCM и ECM заключается в типе инвестиционной деятельности. В DCM инвесторы кредитуют компании. В ECM инвесторы покупают часть собственности в компании. Эти два различных вида инвестиционной деятельности дают два очень разных уровня рисков и выгод. В случае долговых ценных бумаг инвесторам предлагается фиксированная ставка купона, поэтому рынок иногда называют рынком с фиксированным доходом, и поэтому он имеет более низкую доходность инвестиций по сравнению с акциями.

Однако более высокая ожидаемая доходность не обязательно делает акции лучшим рынком, поскольку потенциал более высокой доходности инвестиций обычно связан с более высокими рисками. Более того, на фондовых рынках нет последовательных платежей в виде дивидендов, и размер дивидендов варьируется в зависимости от того, насколько хорошо компания работает. И наоборот, на долговых рынках, поскольку долговые ценные бумаги представляют собой обещания платить с привязанным процентом, инвесторы могут рассчитывать на их оплату, когда она наступает и в полном объеме. Это делает долг менее рискованным, чем акционерный капитал, и выбор вложения в любой из них зависит от человека.

Карьера или Возможности трудоустройства

Обратите внимание, что вы можете покупать и продавать долговые ценные бумаги так же, как вы можете покупать и продавать акции компании. Долговые ценные бумаги не так волатильны, как акции компаний. Это может быть очень привлекательным для тех, кто ищет возможности карьерного роста либо на стороне покупки, либо на стороне продажи на рынках долгового капитала.

Если вы заинтересованы в работе на рынках долгового капитала, ознакомьтесь с нашим бесплатным курсом с фиксированным доходом.

Учить больше

Как вы думаете, вы готовы взять на себя рынки долгового капитала? Расширьте и дополните свой опыт работы с корпоративными финансами, проверив следующие статьи CFI:

  • Бесплатный курс по основам с фиксированным доходом
  • Стоимость долга
  • Управление портфелем ценных бумаг
  • Поток наличных денег
  • Финансовое моделирование

Программа сертификации FMVA

Продвиньте свою карьеру в инвестиционном банке, частном акционерном капитале, FP & A, казначействе, корпоративном развитии и других областях корпоративных финансов.

Российский рынок капитала: ECM (IPO, SPO), M&A и DCM

Когда компании начинают нуждаться в долгосрочном финансировании какого-либо инвестиционного проекта или сделки, у них есть два пути:

  1. Привлечь внутренние ресурсы (за счет оптимизации или посредством внутригруппового финансирования, например, кэш-пулинг),
  2. Или выйти на рынок капитала для привлечения средств от частных инвесторов или посредством кредитования извне.

В этой статье речь пойдет о том, что такое рынок капитала и осуществляемые на нем сделки:

  • ECM (IPO, SPO) – рынок акционерного капитала,
  • M&Aсделки слияний и поглощений, и
  • DCMдолговой рынок.

а также узнаете о том, как все это устроено в России.

Что такое «рынок капитала»?

Рынок капитала представляет собой организованную систему, предоставляющую участникам (частным или публичным компаниям, государственным структурам, профессиональным и индивидуальным инвесторам) привлечь или разместить средства на длительный срок (в отличие от денежного рынка, на котором обращаются только «короткие» деньги сроком до 1 года).

Безусловно рынок капитала не может существовать без посредников: фондовых бирж, предоставляющих техническую площадку для заключения финансовых сделок, брокеров, букраннеров, андеррайтеров, маркет-мейкеров, инвестбанков, аналитиков и проч.

Инструментами рынка капиталов являются:

  • акции (которые размещаются на бирже посредством IPO– Initial Public OfferingилиSPO– Secondary Public Offering,или, например, обмениваются посредством сделок M&AMergers&Acquisitions),
  • облигации (долговой сегмент рынка капиталов, или DCM– Debt Capital Markets);
  • частный акционерный капитал;
  • депозитарные расписки;
  • производные ценные бумаги (деривативы).

Рынки капиталов принято делить на первичные, где происходит первичное размещение ценных бумаг, и вторичные – где обращаются уже выпущенные активы. Кроме того, рынки капиталов бывают биржевыми и внебиржевыми (ОТС). Например, сделки слияния и поглощения компаний (M&A) часто происходят именно на внебиржевом рынке, если речь идет о частных компаниях (private equity), акции которых не торгуются на фондовом рынке.

В России рынок капитала регулируется специализированной государственной структурой – Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), и с 1 сентября 2013 года – Службой Банка России по финансовым рынкам. ФСФР также занимается аттестацией профессиональных участников рынка капиталов (подробнее об этом читайте тут).

По своей экономической сути рынок капитала обеспечивает перераспределение и аккумуляцию ссудного капитала (предоставляемого под определенную процентную ставку), с целью обеспечения постоянного процесса воспроизводства и обязательным условием возврата (например, если речь идет об акциях – в виде дивидендов и доли в чистой прибыли).

Особенности российского рынка капитала

Спецификой не только российского, но и международного рынка капиталов в последние годы является всплеск активности в сегменте долгового капитала (DCM) путем размещения корпоративных облигаций и евробондов (для привлечения средств в иностранной валюте).

При этом безоговорочным лидером этой отрасли в России уже не первый год является «ВТБ Капитал» (инвестиционный банк, входящий в группу ВТБ), который в роли организатора размещения и посредника. Так, например, по данным Dealogic, по итогам 1 полугодия 2018 года доля «ВТБ Капитал» на рынке DCM в России составила 51,8%, (общий объем $4,6 млрд), а в СНГ – 31% ($4,9 млрд). На рынке акционерного капитала (ECM – Equity Capital Markets) в сфере консультирования по сделкам M&A в России у ВТБ Капитал также примерно 50% -доля.

Однако последняя статистика по сделкам на российском рынке акционерного и долгового капитала не радует: во втором квартале российские эмитенты привлекли на этих рынках всего $5,2 млрд, и то минимальный результат с начала 2015 года. Ключевым фактором, безусловно, выступил реализовавшийся риск новых санкций Запада по отношению к России. Тем не менее многие эксперты ожидают, что к началу следующего года российский долговой рынок снова выйдет в лидеры по объему привлечения капитала в результате сближения ожиданий инвесторов и эмитентов.

Что же касается сектора слияний и поглощений, то здесь статистика не столь удручающая: за первое полугодие 2018 года на российском рынке было совершено сделок M&A на общую сумму $11,9 млрд, что на 36% больше, чем годом ранее.

Однако сделки слияния и поглощения (M&A) в России носят эпизодический характер и происходят, как правило, непублично и без посредников в лице инвестбанков, поскольку компании предпочитают не платить за услуги внешних консультантов. Это, безусловно, сказывается и на развитии качества рынка слияний и поглощений в России, который еще пока нельзя назвать достаточно развитым.

Читайте также  Сколько годна справка 2 НДФЛ для банка?

Подробнее:


Widget not in any sidebars

Что такое ДСМ, DBS, FBO, FBS, FBY: разбираемся с моделями работы маркетплейсов

Для многих работа с маркетплейсами может показаться чем-то сложным и непонятным, ведь у каждого из них есть своя собственная модель сотрудничества с партнерами. Каждая из них обозначается аббревиатурой, предусматривает различные комбинации. Мы решили упростить вам жизнь рассмотрев модели работы таких площадок, как: goods.ru, AliExpress Russia (Tmall), Яндекс.Маркет, Wildberries, Ozon.

Яндекс.Маркет

Для подготовки заказов для Яндекс.Маркет можно использовать 4 модели сотрудничества.

FBY (Fulfillment by Yandex) – продавцу необходимо пополнить сток, выставить цены, самостоятельно заниматься продвижением. Со своей стороны Яндекс примет товары на склад, организует хранение, комплектует заказы, отвечает за логистику и возвраты.

FBY+ (Fulfillment by Yandeх +, поставка под заказ) – разновидность FBY, когда при поступлении заказа продавец самостоятельно отгружает нужный товар на указанный склад Яндекс.Маркет. Упаковкой и логистикой занимается Яндекс. Данная модель идеальный вариант для магазинов в ассортименте которых есть низкооборачиваемые товары.

Как вариант можно воспользоваться моделями DBS (Delivery by Seller) и FBS (Fulfillment by Seller), где контролировать процессы придется самостоятельно.

FBY от FBS отличается тем, что все процессы контролирует продавец. Он организует хранение, упаковывает товар перед доставкой, а непосредственно самой логистикой занимается Яндекс.Маркет. DBS подразумевает больше возможностей для продавца. В данном случае маркетплейс это не более чем витрина, организацией всех этапов (с первой и до «последней мили») занимается продавец или оператор фулфилмент для маркетплейсов, который с ним сотрудничает. В данный момент DBS только тестируется.

Подготовка заказов для маркетплейса Озон подразумевает использование всего 2 основных моделей: FBO.и FBS.

FBO (Fulfillment by Ozon) – мерчант делает заявку, упаковывает товар, подготавливает документы, в указанный срок поставляет запакованный товар на указанный склад. Маркетплейс собирает заказ, организует его доставку покупателю. У складов Ozon есть свои лимиты, а также требования на поставку товаров.

FBS (Fulfillment by Seller) – товары хранятся у вас на складе, продавец самостоятельно собирает, пакует и маркирует товар отталкиваясь от требований Ozon. Предоставляет все необходимые документы, доставляет заказ в приемный пункт или центр сортировки маркетплейса Ozon. Доставкой занимается маркетплейс. Сейчас тестируется модель Real FBS – покупатель сможет забрать заказ со склада продавца либо с розничного магазина. В случае комбинации FBS и FBO определенная часть товаров отгружается со склада мерчанта, другая – со склада маркетплейса.

AliExpress Russia (Tmall)

DBS (Delivery by Seller) – данная модель позволяет пользоваться AliExpress Russia как витриной. То есть, продавец сам занимается администрированием и продвижением товаров, фулфилментом и логистикой, либо делегирует эти процессы партнерам.

Wildberries

FBO (Fulfillment by Operator) – лежит в основе Wildberries. Продавец доставляет товар на маркетплейс, Wildberries обеспечит его хранение, комплектацию, упаковку, организует логистику, обработает возвраты. Отгрузка товара продавцом осуществляется согласно с условиями приема. К примеру, у Wildberries есть лимит на поставки, а также определенные склады для тех или иных товаров.

FBS (Fulfillment by Seller) мерчант организует хранение, а также последующую обработку, упаковку заказов. Готовые к отправке товары отгружаются в центр сортировки. Доставкой товара до покупателя занимается маркетплейс. В данном случае важна скорость работы самого продавца. Заказы отгруженные в максимально сжатые сроки облагаются минимальной комиссией Wildberries.

Goods.ru

Продавцам Goods.ru доступны три модели сотрудничества. Фулфилмент – приоритетное направление работы маркетплейса.

У Goods.ru есть свои собственные определения, но смысл их тот же, что и у моделей других маркетплейсов. «Витрина Доставка» это аналог FBS, а тот же ДСМ (Доставка силами продавца) DBS.

«Закажи и забери» данная модель подойдет интернет-магазинам с розничными точками, ведь в них можно организовать пункты выдачи. Goods.ru генерирует трафик, превращается в площадку, на которой покупатель может найти товар, ознакомится с его описанием, заказать. За все остальное отвечает сам магазин (включая хранение, сборку, упаковку и обработку возвратов).

Увы, но хранить товар на складе маркетплейса не получится. Площадка попросту не обладает собственными складскими помещениями (есть только сортировочные центры).

Концепция DCM или управление цепью спроса

В конце XX в. появилась новая, расширенная концепция DCM (Demand Chain Management — управление цепью спроса), которая объединила в себе концепции SCM (Supply Chain Management — управление цепью поставок) и CRM (Customer Relationship Management — управление взаимоотношениями с покупателями). Управление цепью спроса — это набор практик, нацеленных на управление и координацию всей цепочки спроса, начиная от конечных покупателей и следуя через всю цепочку к поставщикам поставщиков.

Традиционные технологии управления взаимоотношениями с клиентами нацелены на автоматизацию процессов маркетинга, продаж и обслуживания клиентов в рамках сферы ответственности компании. Управление цепью спроса — это единственное решение, которое сокращает разрыв между традиционными системами CRM и SCM путем синхронизации деятельности отделов продаж и маркетинга с операциями в цепи поставок (закупочной, производственной и распределительной логистикой).

Такой подход можно назвать революционным, поскольку он объединяет искусственно разделенные в рыночной экономике маркетинг и логистику. Новая концепция позволяет координировать их деятельность посредством назначения единого руководителя на уровне вице-президента компании по управлению цепочкой спроса. Таким образом, управление цепочкой спроса — это объединение процессов управления цепочкой поставок и взаимоотношениями с покупателями, за счет которого достигается координация между созданием спроса на рынке, получением заказа от клиента и определением структуры поставщиков и субпоставщиков в зависимости от специфики покупательского спроса.

Концепция DCM сфокусирована на способах, с помощью которых взаимодействие логистики (включая дистрибуцию) и маркетинга (включая послепродажный клиентский сервис) позволит компании формировать конкурентные преимущества. Трудности реализации такой концепции связаны с тем, что в большинстве компаний разделены не только функции логистики и маркетинга, но и функции дистрибуции и сервиса. В то же время отсутствие четкого взаимодействия между этими функциями не позволяет вырабатывать адекватные потребностям рынка схемы удовлетворения покупательского спроса.

Так, потребители все чаще требуют индивидуализированных решений (кастомизированных продуктов), предъявляют повышенные требования к скорости и качеству доставки, предпродажному и послепродажному обслуживанию, что обусловливает необходимость интеграции вышеназванных функций под единым управлением. Эта необходимость возрастает с насыщением рынка товарами, ростом конкуренции и повышением чувствительности потребителей к скорости реакции компании на спрос и качеству обслуживания.

Результатом объединения сферы создания спроса (маркетинга) и сферы удовлетворения спроса (логистики) является создание управляемой рынком стратегии формирования цепи спроса, посредством которой ценность будет доставляться покупателю (потребителю) наиболее эффективным способом.

В определении сущности DCM следует выделить три аспекта: содержательный (сущностный), организационный и инструментальный.

С точки зрения содержания концепция DCM представляет собой деятельность фирмы, направленную на удовлетворение потребностей клиентов с сохранением высокой ценности предоставляемых товаров и услуг.

С организационных позиций DCM является неотъемлемой частью системы интегрированной логистики фирмы, гибко реагирующей на изменение рыночного спроса и обеспечивающей высокий уровень обслуживания покупателей.

В инструментальном аспекте DCM представляет собой объединение функций маркетинга и логистики при доминировании клиентоориентированного менеджмента, и все активности по обеспечению конкурентного преимущества фирмы вырабатываются и управляются из единого центра.

Данное определение в значительной степени коррелирует с определением маркетинговой логистики. Маркетинговый подход к управлению цепи поставок (концепция DCM) отличается от интеграции маркетинга и логистики (или маркетинговой логистики) тем, что последняя функционирует на операционном уровне и не затрагивает ключевых стратегических вопросов взаимодействия компаний. Маркетинговая логистика лишь выстраивает инфраструктуру, позволяющую максимально эффективно удовлетворять запросы потребителей с помощью имеющихся возможностей. Интеграция маркетинга и управления цепями поставок включает стратегические вопросы взаимодействия компаний в цепи поставок, вплоть до изменения технологического процесса производства в целях создания более ценного для клиента предложения.

Отличительные черты маркетингового подхода к управлению цепями поставок:

Ориентация на предоставляемую потребителю ценность. Подразумевает создание инновационного продукта, что требует адаптации всего технологического продукта. Это влечет за собой изменение структуры затрат, а результатом становится продукт с уникальными характеристиками, максимально ценными для потребителя.

Долгосрочные доверительные отношения как внутри цепи, так и с потребителями. Формируются за счет применения идеологии и инструментов маркетинга взаимоотношений, которые позволяют компании отказаться от конкурентных (на основе аналогов) и затратных методов ценообразования и использовать спросовый.

Отказ от стратегии снижения издержек. Дополнительные затраты, связанные с увеличением ценности, компенсируются за счет более высокой прибыли, получаемой от реализации ценного предложения.

DCM характеризуется наличием трех составляющих: процесса — управления интеграцией спроса и поставки; конфигурации — управления структурой интегрированных процессов и сегментов покупателей; социального взаимодействия — управления взаимоотношениями между CRM и SCM.

В табл. 1 представлена роль маркетинга для каждого из трех элементов концепции DCM.

Процесс — управление интеграцией процессов спроса и поставки

Обеспечение интеграции рыночной информации

Согласование эффекта маркетинговой деятельности с процессом интегрирования

Развитие спроса на основе интеграции CRM и SCM

Конфигурация — управление формами взаимодействия участников цепи спроса с сегментами покупателей

Использование внешней клиентоориентированной сегментации для создания внутренней сегментации

Получение новых знаний об изменении покупательских потребностей для адаптации структуры цепи поставок

Взаимодействия — управление рабочими отношениями между CRM и SCM

Содействие сотрудничеству CRM и SCM, направленное на установление ими общих целей

Обмен информацией между CRM и SCM

Основная идея интеграции маркетинга (CRM) и управления цепью поставок (SCM) заключается в поиске и формировании устойчивых конкурентных преимуществ компании:

Преимущество производительности. Традиционно считается, что основным способом сокращения затрат является достижение больших объемов продаж и применение закона опыта (опытной кривой). Однако интеграция CRM и SCM предоставляет и другие способы повышения производительности и, следовательно, вносит вклад в снижение удельных затрат.

Преимущество в ценности. Разработка стратегии, основанной на понятии добавленной ценности, требует сегментированного подхода к определению рынка. Кроме того, обслуживание покупателей является таким же действенным средством индивидуализации, как и добавленная ценность.

Для достижения успехов в DCM требуется проведение значительных изменений внутри компании. Предоставляя товары и услуги, компания должна гибко реагировать на изменения рынка и потребительского спроса, предлагать инновационные решения проблем клиентов, обладать гибкими методами доставки. Основными отличительными особенностями гибкой организации должны быть следующие:

переориентация с функций на процессы: традиционно организации имели вертикальную структуру, и каждая функция имела ясно определенные задачи; переориентация предполагает установление горизонтальных связей между покупателями и компанией (а также ее поставщиками), которые определяют основные процессы межфункционального характера;

переориентация с показателя прибыльности на показатель исполнения: помимо финансовых показателей фирмы (которые по-прежнему являются чрезвычайно важными и должны постоянно находиться в поле зрения руководителей) в настоящее время на первый план выходят показатели исполнения, охватывающие три важнейшие сферы деятельности компании и относящиеся к нефинансовому типу показателей: удовлетворенность покупателей, гибкость компании, приверженность ей сотрудников;

переориентация с товаров на покупателей: несмотря на то что концепция маркетинга получила всеобщее признание, в разных сферах деятельности по-прежнему сохраняется тенденция управления товарами, брендами, услугами, а не отношениями с покупателями; поскольку удовлетворение потребностей покупателей должно быть главной целью любой фирмы, представляется чрезвычайно важным, чтобы структура управления и система контроля соответствовали этой цели;

переориентация с запасов продукции на информацию о спросе (заказах): наличие избыточных запасов связано с неопределенностью в прогнозировании спроса; решение проблемы заключаются в оперативном сборе информации в местах продаж и быстрой передаче ее производству, посредством чего компании-лидеры (чаще всего приводят в пример компании, работающие на рынке одежды) добиваются значительного сокращения сроков реагирования на запросы покупателей и, как следствие, — существенного сокращения или полного уничтожения запасов;

переориентация со сделок на взаимоотношения: одной из идеологических основ DCM является маркетинг взаимоотношений — чем дольше покупатель остается клиентом фирмы, тем больше выгоды он приносит, и чем дольше фирма сотрудничает с поставщиком, тем больше вероятность того, что он будет рассматриваться как наиболее предпочтительный источник пополнения ресурсов фирмы; таким образом, основной акцент во взаимоотношениях с клиентами переносится на создание и развитие постоянного сотрудничества.

Читайте также  Выгодно ли банкротство физических лиц?

В чем же заключаются основные потенциальные выгоды и долгосрочная перспектива от интеграции CRM и SCM в рамках маркетинговых каналов?

Прежде всего, маркетинг (CRM) получает большие возможности для контроля сбытовой службы и сбытовых операций, каналов распределения, цепи поставок, затрат на логистику. Этот контроль позволяет укреплять отношения компании с клиентами за счет повышения качества обслуживания и расширения комплекса инструментов маркетинга (посредством включения инструментов логистики).

Логистика (SCM) в свою очередь приобретает маркетинговую идеологию и стратегичность мышления, то есть способность к анализу текущих решений с точки зрения их долгосрочного влияния на удовлетворенность покупателей. Непосредственный доступ к маркетинговому инструментарию стратегического планирования и прогнозирования может способствовать в перспективе повышению «административного статуса» логистики внутри компании и, как следствие, укреплению ее организационной структуры, повышению ресурсообеспеченности, включая инвестиции в долгосрочные проекты.

Компоненты управления цепью спроса (CRM и SCM) играют определяющую роль при постановке долгосрочных целей и разработке стратегии цепи.

Достижение целей DCM невозможно без определения четко выверенных стратегий. Обычно стратегия DCM разрабатывается в координатах «товар — рынок» на срок 3-5 лет. Однако даже постоянно совершенствуемые и обновляемые стратегии могут устаревать или не соответствовать рыночным изменениям.

Отметим факторы, существенные изменения которых свидетельствуют о необходимости пересмотра стратегии DCM:

спрос: в значительной степени конфигурацию цепи спроса определяют география распределения и уровень спроса;

обслуживание клиентов: наличие товарных запасов, скорость доставки, скорость и точность выполнения заказа;

характеристики товара: уровень затрат, связанных с распределением, чувствителен к изменению веса, объема и ценности товара, а также связанных с ним рисков;

затраты на распределение: общая сумма денежных средств, которую фирма тратит на распределение;

политика ценообразования: многие поставщики перекладывают затраты, связанные с транспортировкой, на покупателя, предоставляя ему право принимать решения по вопросам, связанным с распределением затрат.

При изменении одного или нескольких из перечисленных факторов пересмотр действующей стратегии DCM может дать перспективы для существенного снижения затрат, связанных с распределением.

What Is Debt Capital Markets (DCM)?

What is DCM? — Debt Capital Markets Definition

The team within DCM is responsible for providing advice on raising debt for acquisitions, refinancing of existing debt, or restructuring of existing debt.

A Debt Capital Markets Group will work with a client to organize borrowing and to help provide access to a global pool of investors who are looking for opportunities. Debt is often used as it is usually cheaper than financing through equity and can add diversity to funding.

DCM vs Investment Banking Groups — Pay and Lifestyle

Compensation in DCM is roughly the same as coverage/M&A bankers. Bonuses for coverage/M&A bankers may be slightly greater, but that varies by firm. Hours will be slightly less for DCM, more in the realm of 70 hours than the 80 hours other groups see.

What you’ll end up doing is different than what the typical investment banking analyst does. Here’s some insight from a user.

As far as responsibilities go, outside of basic financial functions (PV of cash flows, etc.), there is much less emphasis on modeling in Excel and more of your time will be spent using different debt sizing, refunding, assumptive applications (more of some than others based on if you are in Derivatives Banking, Public Finance/Munis, High Yield/Corporate, etc.). Most of my time is consumed by doing the majority of the analytics for my deal team (everyone will contribute to the pitchbooks).

Typically, you get more responsibility at the junior levels in DCM groups. There’s more client interaction, but less financial modeling. There are two very important differences between a Debt Capital Markets Group and any other investment banking group — exit opportunities and skill set.

Exit Opportunities

How do the exit opportunities compare to the typical IBD gig? Here’s @bankonbanking» with a nice summary of exit opportunities out of DCM.

If, however, you are hoping to move on from IB into P/E or a boutique, you will have a much harder time since your skill set will be limited to high-grade companies, and you will have very limited financial modeling exposure — VERY limited. If you are interested in banking in general and more of the sales side, not as much the analytical modeling side of the business, then High-Grade DCM would be great for you. I personally prefer the modeling side of the equation, so for me, HG DCM wasn’t a great fit. I know other bankers that absolutely enjoy it.

It’s simple: exit opps out of DCM aren’t as good as the typical investment banking gig for private equity. Yes, you can absolutely compensate for this with drive, networking, financial modeling competence, and more — but you are at a disadvantage compared to the typical investment banking group.

For hedge funds, DCM has better exit opps.

Coverage/M&A generally place better to PE. Go to the PE websites and you can see this yourself. Read the bios and see how many of the associates come from coverage/M&A versus DCM. You will find DCM is infrequent relative to coverage/M&A. Not improbable, but less frequent. HF placements tend to be better, especially the debt funds. For exit opps not PE/HF/high finance, I think being a coverage/M&A banker is more marketable.

DCM Skill Set and Exit Opps

What skillset is desired for these analysts? What skills can you expect to develop after a stint in investment banking DCM?

Going in, they’re for the same thing as the typical investment banking group.

I’m an analyst in DCM and feel like the skill set desired of new hires (and there haven’t been very many in the year or so I’ve been here) is similar to that of any prospective IB employee: sharp, analytically, attentive to detail, good work ethic, etc.

That said, because of the nature of DCM work, you will develop an atypical set of skills.

Understanding DCM

Capital markets are markets where capital is traded. It consists of the primary (new stock and bond) and secondary (existing securities) markets. There are books written on the matter, and it would take pages upon pages to try and condense that information, so we are not going to go into that.

Luckily, reading books isn’t necessary whatsoever to break in. Here’s what you need to know for DCM from @mrb87″.

There’s no book on how to «do» DCM, people. Understand bonds — how they are priced (spread over Treasuries), duration, price/yield relationship, etc. — and the macro environment. But no book is going to tell you what a pricing call is like or what type of things to put in a pitchbook.

Understanding capital markets is a basic aspect of securing the job in DCM, but understanding related aspects (think yield curves) will go a long way (@theaxe»).

Skip to 4:10 of this video for an explanation.

Below are characteristics of DCM you need to know in preparation for your interview.

Interview Preparation for DCM Careers

Here’s a nice trick that could impress your interviewers.

As far as the interview goes, having an even basic knowledge of how the debt markets work and an understanding of important related aspects (yield curves in particular) will go a long way as a lot of applicants are more familiar with the sexy equity counterpart of CM.

Understand your bond valuation down pat. Know exactly what Duration, Convexity, Rates, etc., is and how it affects bonds from an issuer and investor standpoint. Understand a bit of M&A valuation methodologies, DCF, etc. Also, understand the DCM IG Market. It’s hot but not as hot as it was a couple months back. Understand Yield and where rates are (10 year treasuries) . What have they been doing the last couple months? Know what the fed said last week? Well, what happened to rates and the yield curve?

One thing @workerbee» mentions that we disagree with is focusing on M&A valuation techniques and DCF. If you are considering M&A/coverage then obviously study these, but if you are only preparing for DCM, then it’s not necessary to study these things.

The Verdict — Is DCM a Good Career?

Hypothetical scenario: you have two offers, one from an M&A group and one from a DCM group. Which do you take? Take into account all that we’ve discussed above: hours, compensation, exit opps, and skill set.

Compensation is roughly the same but the hours in DCM are better.

The skillset you develop in DCM is less desirable and less transferable. Because of this, DCM exit opportunities are worse.

Coverage and M&A gigs are better than DCM gigs, but that doesn’t mean a job in DCM is bad. It’s investment banking; you’ll be making more than most people ever will, and you’ll be setting yourself up for some cozy job prospects in the future. You just might have to work harder to get those jobs than your M&A/coverage peers.

To learn more about this concept and become a master at bonds and fixed income, you should check out our Bond Course — Fixed Income (coming soon!).

Related Terms

Interested in Investment Banking — Breaking In

The fact of the matter is you won’t improve unless you practice. While this guide is a great starting point, you need to get real questions and answer them as a simulation for interviews. The WallStreetOasis investment banking interview course is designed by countless professionals with real world experience, tailored to people aspiring to break into the industry.

Debt Capital Markets (DCM)

What is a Debt Capital Markets (DCM) Group?

Debt Capital Markets (DCM) groups are responsible for providing advice directly to corporate issuers on the raising of debt for acquisitions Stock Acquisition In a stock acquisition, the individual shareholder(s) sell their interest in the company to a buyer. With a stock sale, the buyer is assuming ownership of both assets and liabilities – including potential liabilities from past actions of the business. The buyer is merely stepping into the shoes of the previous owner , refinancing of existing debt, or restructuring of existing debt. These teams operate in a rapidly moving environment and work closely with an advisory partner – the Investment Banking Division ( IBD IBD — Investment Banking Division IBD is an acronym for the Investment Banking Division within the overall investment bank. IBD has responsibility for working with corporations, institutions, and governments to carry out capital raising (underwriting in equity, debt, and hybrid markets) as well as for executing mergers and acquisitions ). Being part of such a team means being extremely up-to-date on fixed income markets, including, bonds Fixed Income Trading Fixed income trading involves investing in bonds or other debt security instruments. Fixed income securities have several unique attributes and factors that , treasuries, money market instruments, and more.

Читайте также  Как взять ссуду в банке?

How Do DCM Teams Compare to ECM Teams?

As stated earlier, DCM teams operate in a fast-paced environment, focusing on the short-term side of investments. On the other hand, Equity Capital Markets (ECM) teams operate within a slower-moving environment and deal with longer investment horizons. The difference in environments leads to different levels of risks Cost of Debt The cost of debt is the return that a company provides to its debtholders and creditors. Cost of debt is used in WACC calculations for valuation analysis. involved for the two teams. With DCM teams, because they are focusing on the short-term side, they do not carry as much risk as the ECM teams who lock into long-term deals.

The level of risk that each team is exposed to is also directly related to the types of securities they deal with. DCM teams deal with debt securities, while ECM teams deal with equity securities. It is only the type of security they trade that makes them different from one another. If you’re interested in DCM teams, make sure to check out our DCM course to learn more about what it is like to invest in the debt capital markets.

What Are Debt Capital Markets?

Debt capital markets (DCM), also known as fixed-income markets, are a low-risk Risk Averse Definition Someone who is risk averse has the characteristic or trait of preferring avoiding loss over making a gain. This characteristic is usually attached to investors or market participants who prefer investments with lower returns and relatively known risks over investments with potentially higher returns but also with higher uncertainty and more risk. , capital market where investors are lenders to a company in exchange for debt securities. These markets are also used by companies to finance themselves through debt, which helps diversify their funding.

Why Invest in Debt Capital Markets?

Debt securities provide an income stream (hence the name “fixed-income”) as well as capital preservation (in most cases) for investors. The level of risk measured against the level of reward is something that all investors take into account when making investment decisions, and different investors have different risk tolerances. Some investors like the concept of high risk / high reward and seek out opportunities in the equity capital markets. However, for those looking for a lower risk, fixed-income investment, debt securities Senior Debt Senior Debt is money owed by a company that has first claims on the company’s cash flows. It is more secure than any other debt, such as subordinated debt in the debt capital markets are usually more attractive.

Debt Securities

Debt securities are promises that a company makes to lenders in exchange for funding – such as bonds, treasuries, money market instruments, etc. They are generally offered with the addition of interest rates Simple Interest Simple interest formula, definition and example. Simple interest is a calculation of interest that doesn’t take into account the effect of compounding. In many cases, interest compounds with each designated period of a loan, but in the case of simple interest, it does not. The calculation of simple interest is equal to the principal amount multiplied by the interest rate, multiplied by the number of periods. , which do not change and are dependent on the perceived ability of the borrower to repay their debt. For example, if the borrower does not seem to have the ability to repay, then the interest rate on a debt security will be higher; the opposite occurs if the borrower possesses such ability.

How does one go about acquiring debt securities? The two major ways of obtaining debt securities are either through the primary market or the secondary market. The primary market is where governments and companies directly issue their bonds. The secondary market is where individuals who have already received their bond certificates go to resell the bond for either a higher or lower price, depending on supply and demand.

Classifications of Bonds

Remember that bonds are a type of security sold by debt capital markets teams. Bonds consist of a wide range of different securities, with different risk-return profiles and characteristics.

Here is a list of the more common bonds, with a general explanation of their characteristics:

  1. Investment-grade bonds: These bonds make up most of the market and carry low risk and low interest rates. They are generally used to raise money for funding working capital Working Capital Formula The working capital formula tells us the short-term liquid assets available after short-term liabilities have been paid off. and regular business operations.
  2. High-yield bonds: Remember that yield also means interest. Therefore, these are the high-interest bonds. They are also the most dangerous types because these are generally issued by companies that may not meet their payment obligations.
  3. Government bonds: Governments also sell bonds to investors to fund their operations. Perhaps you know them by their US name, which is Treasuries. These are generally safer than corporate bonds, but the terms of these bonds are still reliant on how the market evaluates their creditworthiness. Generally speaking, however, government bonds are backed by the full faith of the government and are of high creditworthiness.
  4. Emerging markets bonds: These are issued by developing countries, usually by their government. These countries generally have increased political and economic pressures meaning that their credit ratings are usually lower, resulting in higher yield.
  5. Municipal bonds: The US has the biggest market for these types of bonds. These are issued by a variety of government bodies, such as cities, school districts, and counties.

Difference Between DCM and Equity Capital Markets (ECM)

The major difference between DCM and ECM is the type of investing activity Investment Methods This guide and overview of investment methods outlines they main ways investors try to make money and manage risk in capital markets. An investment is any asset or instrument purchased with the intention of selling it for a price higher than the purchase price at some future point in time (capital gains), or with the hope that the asset will directly bring in income (such as rental income or dividends). that occurs. In DCM, investors are lending money to companies. In ECM, investors are purchasing a portion of ownership in a company. These two different investing activities yield two very different levels of risks and rewards. With debt securities, investors are offered a fixed coupon rate, which is why the market is sometimes referred to as the fixed-income market, and because of this, it has a lower return on investment Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) is a measure of a company’s profitability that takes a company’s annual return (net income) divided by the value of its total shareholders’ equity (i.e. 12%). ROE combines the income statement and the balance sheet as the net income or profit is compared to the shareholders’ equity. when compared to equities.

However, a higher expected return does not necessarily make equities a better market, because the potential for a higher return on investment is commonly associated with higher risks. Moreover, equity markets do not have consistent payments in the form of dividends and the amount of the dividend varies depending on how well a company is doing. Conversely, in debt markets, because the debt securities are promises to pay with interest attached, investors can expect their payment when it is due and in full. This makes debt less risky than equity, and the choice to invest in either one depends on the individual.

Career or Job Opportunities

Note that you can buy and sell debt securities just as you can buy and sell company shares. Debt securities are not as volatile as company stocks. This can be very attractive for those looking for career opportunities in either the buy-side Buy-Side Institutional asset managers, known as the Buy Side offer a wide range of jobs including private equity, portfolio management, research. Learn about the job or the sell-side in the debt capital markets.

If you are interested in working in debt capital markets, check out our fixed income course.

Learn More

Do you think you’re ready to take on debt capital markets? Enhance and round out your corporate finance background even further by checking out these related CFI articles:

  • Fixed Income Fundamentals Course
  • Cost of Debt Cost of Debt The cost of debt is the return that a company provides to its debtholders and creditors. Cost of debt is used in WACC calculations for valuation analysis.
  • Portfolio Management Portfolio Management Career Profile Portfolio management is managing investments and assets for clients, which include pension funds, banks, hedge funds, family offices. The portfolio manager is responsible for maintaining the proper asset mix and investment strategy that suits the client’s needs. Salary, skills,
  • Cash Flow Cash Flow Cash Flow (CF) is the increase or decrease in the amount of money a business, institution, or individual has. In finance, the term is used to describe the amount of cash (currency) that is generated or consumed in a given time period. There are many types of CF
  • Financial Modeling What is Financial Modeling Financial modeling is performed in Excel to forecast a company’s financial performance. Overview of what is financial modeling, how & why to build a model.

FMVA certification program

Advance your career in investment banking, private equity, FP&A, treasury, corporate development and other areas of corporate finance.

Get certified as a financial analyst with CFI’s FMVA® Program Become a Certified Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)® CFI’s Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® certification will help you gain the confidence you need in your finance career. Enroll today! .